ضعف اخیر قیمت سهام مایکرواستراتژی (MSTR) انتقاد سرمایه‌گذاران خُرد رو به دنبال داشته. اونا رئیس هیئت‌مدیره اجرایی، مایکل سایلر رو متهم می‌کنن که با زیر پا گذاشتن یه قانون داخلی (ممنوعیت انتشار سهام وقتی ارزش شرکت نسبت به دارایی‌های بیت‌کوینش (mNAV) زیر ۲.۵ برابر میومد) نظم رو به هم زده.
البته، مارک پالمر، تحلیلگر بنچمارک، توی گزارش تحقیقاتی سه‌شنبه‌اش گفته که این انتقاد اوضاع رو درست نمی‌بینه.
پالمر نوشته که عملکرد ضعیف‌تر سهام بیشتر به خاطر پویایی‌های بازار، یعنی کاهش نسبت ارزش شرکت به خالص دارایی‌های بیت‌کوینش و نوسانات گسترده‌تر توی بازارهای کریپتو و کلان اقتصادیه، نه سوءمدیریت سرمایه.
این تحلیلگر گفته که مایکرواستراتژی با به‌روزرسانی دستورالعمل‌هاش توی ۱۸ آگوست، که اجازه انتشار تاکتیکی سهام رو حتی زیر آستانه ۲.۵ برابر mNAV می‌داد، عملاً انعطاف‌پذیری خودش رو برگردونده. این حرکت به جای اینکه یه تصمیم دم‌دمی‌مزاج باشه، به شرکت این آزادی رو داده تا توی دوره‌های ضعف بازار هم به خرید بیت‌کوین ادامه بده و چرخ‌دنده انباشت خودش رو فعال نگه داره.
پالمر تاکید کرده که این رویکرد با سابقه شرکت توی تطبیق دادن ترازنامه مالیش همخونی داره؛ چه پرداخت بدهی‌های محدودکننده، چه تامین مالی مجدد با اوراق قرضه قابل تبدیل، یا نوآوری با سهام ممتاز دائمی که برای تامین سرمایه همیشگی بدون ریسک تامین مالی مجدد طراحی شده.
به گفته پالمر، این نوآوری مالی یکی از نقاط قوت مایکرواستراتژی بوده که اغلب نادیده گرفته شده. برنامه سهام ممتاز این شرکت، ابزارهای جدید مرتبط با بیت‌کوین رو ایجاد کرده که برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری پوششی (hedge funds) و معامله‌گران نوسان جذابیت دارن. این کار، استراتژی شرکت رو تایید می‌کنه و پایگاه سرمایه‌گذارانش رو گسترش می‌ده. هر عرضه موفق، نشون‌دهنده اشتها برای اوراق بهادار با درآمد ثابت مرتبط با بیت‌کوینه و شهرت شرکت رو به عنوان یک ناشر معتبر که داره توی مرز بین بازارهای کریپتو و سنتی تجربه می‌کنه، تثبیت می‌کنه.
این شرکت ممکنه به زودی با یه نقطه عطف دیگه روبرو بشه: احتمالاً به شاخص S&P 500 اضافه بشه. این کارگزاری گفته اگه مایکرواستراتژی وارد این شاخص بشه، ممکنه میلیاردها دلار ورود سرمایه غیرفعال رو تجربه کنه و در کنار کوین‌بیس (COIN) و بلاک (XYZ)، باعث میشه سرمایه‌گذاری توی کریپتو مستقیماً وارد سبد سهام سرمایه‌گذاران اصلی بازار سهام بشه.
پالمر رتبه “خرید” و قیمت هدف ۷۰۵ دلاری خودش رو برای مایکرواستراتژی تکرار کرده و این شرکت رو نقدشونده‌ترین و مستقیم‌ترین راه برای بهره‌مندی از پتانسیل رشد بیت‌کوین، بدون ریسک ماینینگ (استخراج)، دونسته. این رقم بیشتر از دو برابر قیمت فعلی سهام، یعنی ۳۳۲ دلاره.
